PPI连续20多月下降，已经出现了结构性通缩，尤其是房地产等固定资产投资减速过快，并且预期不好，致使经济下行压力很大，引发各方面对于中国经济“硬着陆”担忧。为此，今年4月份以后，决策部门密集出台刺激措施，开始了新一轮“稳增长”宏观调控，要求全国上下一齐努力，确保全年经济增长7.5%目标实现。
与上轮刺激经济增长不同，本届政府宏观调控在力度与方向上具有两大特点：1.主要调控目标在于稳住经济增速，防范其超预期下滑，而非大幅提速，因此频繁出台“微刺激”措施，不断观察效果，避免一次力度过大，产生强副作用。2.鉴于前一轮全面刺激经济，亦引发过剩产能一起“搭车”膨胀教训，这轮宏观调控的基本思路是“定向”刺激，即瞄准经济运行中的热点问题、突出问题，作为政策着力的“靶点”，而不再是“利益均沾”的全面性启动。
首先我们拥有较多的可用资金，不仅有20万亿的金融机构存款被冻结在央行，而且还有近4万亿美元的外汇储备。其次中国在环保、基础设施、教育医疗、住房等经济建设方面存在很多“历史欠账”。据有关资料，目前全国约有1400多万户棚户需要进行改造，按照每户10万元计算，全国“棚改”需要投资1.4万亿元，此外农村还有大量危房。这些“经济短板”可以容纳规模巨大的固定资产投资，产生数十万亿的市场需求，而不会形成新一轮的产能过剩。
预计今后稳增长调控措施的“着力点”有两个方面：一是货币政策更为宽松，为实体经济提供资金支持。比如，扩大定向降准范围，提高定向降准力度，甚至还有“定向降息”可能，对于环保、新能源、高新技术产品、居民刚性需求等适度下调贷款利息等。当然，钢铁、水泥等过剩行业，资金紧张局面不会有多大改变。
刺激经济增长不仅需要流动性，更需要有效需求。前者不过是燃油，后者才是发动机。而固定资产投资恰恰能够迅速启动社会需求，迅速改善制造行业产能过剩局面，担纲经济增长引擎作用。所以，此轮宏观调控取向：在货币政策更为宽松的同时，扩大投资势必成为稳增长的侧重点与关键点。现在不仅中央政府加大投资力度，并且要求一些省市也加大投资力度，加快一批重大建设项目的推出。
