促进过剩产能化解问题，可能会加速供给端的收缩

      仍难以激励市场多头情绪。而 且我们认为，促进过剩产能化解的政策路径，可能主要集中在鼓励产能退出、加快推动兼并重组方面，然而由于鼓励产能退出的效果是被动的，而且对于政府而言， 就业转移相对于资本退出更加重要，因此我们认为促进过剩产能化解的工作重点还在于促进兼并重组，例如通过成立专项基金、发展混合所有制来推动行业企业的兼 并重组。但是，重组兼并虽然可以提高产能集中度，然并不必然减少供给。因此，从这个角度来看，政府促进产能化解的努力不一定能对市场价格形成明显的刺激。

      倘若后期政策集中在鼓励产能退出的措施上，而且在机制设置上能很好解决职工安 置问题，供给收缩将会十分明显。因为，我国政府以及政府指导下的银行体系去杠杆的执行力还是非常强大的，2012年银行对上海钢贸商集中收贷就是一个很好 的例子。如果这一情景出现，我们认为市场可能将加速触底，在需求端触底后，市场会结束单边下跌，届时供给端收缩将导致铁矿石等上游原材料和钢材价格的跷跷 板效应——铁矿石和钢材价格反向变化，在底部长期震荡运行。